1.事件.
公司公告和与上海挚达科技发展有限公司共同发起设立挚达中鼎(安徽)新能源科技有限公司;新公司注册资本为人民币1000万元,甲乙双方出资比例分别为55%和45%,主要生产电动汽车充电桩产品。
2.我们的分析与判断.
(一)已参股上海挚达10%;与其合资生产充电桩.
上海挚达是全国领先的新能源汽车智能充电产品和服务配套高科技企业,获得“全球电动汽车服务专业运营资质”,是特斯拉中国最早签约的充电服务专业提供商之一;在全国超过40个城市500多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等众多新能源汽车公司提供智能充电产品、上门充电服务、公共充电导航等配套业务;计划以O2O模式,建设覆盖全国的上门汽车充电服务网络,同时打造基于物联网和移动互联网的充电共享信息平台,为新能源汽车大规模走入家庭做好充电产品与服务的配套。
其中,中鼎股份已经参股上海挚达10%。新公司挚达中鼎致力于打造国内领先的新能源汽车家庭智能充电产品制造基地,充电桩后续产品的研发和市场开拓由上海挚达负责。这将加快中鼎股份产品结构转型升级,积极推动公司向节能环保、新能源汽车领域拓展。我们认为随着电动汽车的逐渐普及,未来充电桩市场需求潜力巨大。
(二)从零部件转型总成/集成系统,打开成长空间.
公司未来战略为:保持主业稳健增长的同时,做好公司产品链的延伸,加大对铁路、军工、航空航天、石油化工、新能源汽车、环保汽车等相关领域的市场开拓力度和应用领域;通过对全球市场资源的有效整合,使公司从单一的零部件供应商向总成商、集成系统供应商转变。我们认为这将打破单一橡胶密封件的市场天花板,公司成长空间大大拓宽。
(三)预计OPOC环保发动机将逐步产业化.
参股公司中鼎动力OPOC环保发动机是重大革新型产品,百公里油耗可降低15%左右;获《PopularScience》2011年美国汽车类最佳科技成果第1名。美国2012年汽车类最佳科技成果第1名为特斯拉电动车。2013年3月,中鼎动力已获EcoMotors公司10万台发动机订单。我们预计中鼎动力环保发动机有望逐步形成产业化生产能力。
3.投资建议.
预计14-16年EPS为0.52/0.73/0.96元,PE为35/25/19倍。未来业绩具备上调潜力,维持“推荐”。风险提示:OPOC环保发动机产业化风险、外延发展低于预期、国内外汽车需求下滑、天然橡胶价格和汇率波动。
