上游涨价带动成本上升， 优胜劣汰集中度有望进一步提高。 2016 年下半年开始，覆铜板关键原材料电子铜箔和电子级玻纤布出现了短缺，因此 PCB 的上游主要部件覆铜板供应短缺， 价格不断攀升， 并且在 2017年内难以缓解。 体量较大的 PCB 厂商议价能力强， 能够获得较为稳定的部件供应， 而中小 PCB 公司议价能力弱，即使能够拿到覆铜板也将付出较为高昂的溢价，因此 PCB 行业的集中度有望通过优胜劣汰实现集中度提升。
汽车电子和通讯行业成为PCB新增长点。 传统使用PCB板较多的领域是计算机设备和工业控制电路板， 近年增速已经趋于稳定； 随着消费能力不断提高，汽车电子产业不断升级换代，对PCB产品的需求量不断提升；通讯产业投资不断加大， 无论是基站还是其他通讯设备都在高速增长，尤其是未来三年内5G网络的建设会对PCB行业产生巨大的推进作用，PCB行业有望进入新一轮景气周期。盈 利预测与投资建议： 我们看好汽车电子和通信行业快速发展对公司PCB业务的提振作用，预计公司2017-2019年EPS分别为1.57、 1.96、 2.45，同比增长率为19.42%、 24.63%、 24.89%，给予增持评级。
风险提示： 市场竞争加剧；原材料价格大幅度波动。
