公司主要从事汽车NVH（即减震降噪及舒适性控制）领域橡胶减震产品和隔音产品的研发、生产与销售，致力于消除来自汽车动力总成、路面及空气的振动与噪声，提升整车的舒适性及平顺性。公司主要有橡胶减震和隔音两大类产品，包括悬置、扭震、衬套和汽车隔音件等四大系列，共3,000多个品种。2011年至2013年，公司橡胶减震产品销售额国内排名均为第一名；公司隔音产品销售额国内排名均为第六名。
募投项目提高产能
公司本次发行募集资金将增资投入投资建设年产260万套汽车减震器项目和年产80万套汽车隔音件项目。募投项目投产后，扩大公司产能，有利于提升盈利能力。
盈利预测
根据公司产能和募投项目建设进度情况，我们预计2015、2016年归于母公司的净利润分别为4.38亿元和4.85亿元，同比增速分别为9.85%和10.66%，相应的稀释后每股收益为0.68元和0.75元。
定价结论
本次拟发行股份12910万股，发行后总股本64910万股，公司发行价格为11.37元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为20.26-24.31元，对应2015年每股收益的30-36倍市盈率。
